日前，陕西汉王药业股份有限公司(以下简称“汉王药业”)上市刊行审核景色变更为“阻隔”。据上交所官网公告，因该公司保荐东谈主兴业证券提交除去上市肯求文献，上交所决定阻隔对汉王药业刊行上市的审核。

公开贵寓流露，汉王药业2022年6月6日首度泄漏招股书，同庚9月9日取得首发响应概念，2023年3月因全面注册制的落地该公司IPO相貌从证监会平移至上交所。历时一年多，该公司A股IPO之旅还所以失败告终。

老字号药企汉王药业的前身为陕西省汉中中药厂，2000年完成改制设立有限公司，2019年9月公司全体变更为股份制公司。现在，该公司实控东谈主为冯振斌、张菊霞配偶，二东谈主总共次序54%的股份。值得一提的是，汉中市国资委为汉王药业大鼓动，其鼓动中还出现了“华邦系”的身影。

汉王药业2023年3月3日泄漏的招股书流露，该公司第二大鼓动为汉江集团，抓有30.08%的股份，而上市公司()抓有汉江集团85.61%股份，为其控股鼓动。另外，华邦健康是张松山主导的“华邦系”本钱疆土的主要平台，旗下控股颖泰生物、()、()3家上市公司。

起原：汉王药业招股书

近九成收入来自单一居品，年销售用度近3亿

汉王药业是一家聚集成药研发、分娩及销售为一体的当代化中药制药企业，现在销售的居品包括强力定眩片、舒胆片、强力枇杷露、强筋健骨片等41个品种，涵盖心脑血管系统、肝胆科、风湿骨科、消化系统、呼吸系统用药等常见病规模。

2020-2022年，汉王药业已矣的贸易收入区别为7.08亿元、7.31亿元和7.52亿元，已矣的归母净利润区别为1.79亿元、1.81亿元和2.6亿元。汉王药业固然领有41个居品品种，但该公司近九成营收来自立力定眩系列居品，营收对单一居品的依赖度较高。

强力定眩系列居品系汉王药业从古代中药名方“芎麻饮”的基础上研制奏效的世界独家品种，该居品具有降压、降脂、定眩之功效。以2022年为例，该公司强力定眩系列居品营收为6.5亿元，占贸易收入的比例为87.17%。

起原：汉王药业招股书

证实米内网数据，2020年我国城市公立与城市社区医疗机构末端晕厥药市辘集，汉王药业强力定眩系列居品市集份额总共达66.7%，位居细分行业第一。

值得一提的是，汉王药业连年来的销售用度已近3亿元，且存在逐年增长之势。该公司招股书流露，2020-2022年销售用度区别为2.75亿元、2.91亿元和2.97亿元，占当期贸易收入的比例区别为38.82%、39.88%和39.44%。

汉王药业强力定眩系列居品市集份额虽居于行业第一，但其仍不可冷落市集上存在的竞品。刻下市面上与汉王药业强力定眩系列居品具有访佛功效的居品包括，江西银涛的强力定眩胶囊、()的晕厥宁片、云南佑生的平眩胶囊等。

汉王药业就曾在招股书中暗示，若强力定眩系列居品昔时出现市集竞争加重、下贱需求下落、行业趋势发生权臣变化等外部环境恶化的情况，将对公司的议论功绩产生不利影响。

三年分掉2.76亿元，研发总数不足分成1/10

当下，药企若思抓续领有竞争力，提高居品性量和期间水平、加强研发和翻新已成为公司生计的势必遴荐。清醒，汉王药业在保抓已有居品竞争力与加大新址品研发这两者中，更倾向于前者。

王毅说，中韩隔海相望，是搬不走的近邻；经济互补，是分不开的伙伴；人民千年交往，是隔不断的联系。中国对韩睦邻友好政策保持连续性、稳定性，不针对第三方，也不应受第三方影响。中韩关系能够也应该走好、走稳、走远。近段时间，中韩关系面临的困难和挑战增多，这不符合两国人民的根本和长远利益。我们愿同韩方本着相互尊重的精神，追求“和而不同”的君子之道，加强沟通，重建互信，推动中韩战略合作伙伴关系重回健康稳定发展轨道，不让建交30年来取得的成果蒙上灰尘。

汉王药业此前泄漏的招股书流露，该公司本次原霸术召募资金4.83亿元，其中，3.43亿元用于当代中药分娩基地迁建相貌，1136.07万元用于研发中心升级修复相貌。

此外，汉王药业在研相貌有12相貌，且7项为里面研发，1项为协作研发，4项为委用研发。不外，据汉王药业在招股书的先容，自主研发主要为其为擢升居品性量、变更或矫正居品工艺开展的研发相貌；协作研发或委用研发为其证实市集需求开展的临床测验等。该公司现存的研发相貌标盘考试验也主如若为了提高居品性量、擢升分娩驱散及增强居品品牌价值。

就中成药而言，微量的配方相反均可能酿成不同的居品，而相较于化学药和生物药，中成药因其药理机制的复杂，在研发及安全性、有用性考据方面的难度更大，而这也就需要药企付出更多进入。

不外，汉王药业在分成上可比研发“上心”的多。该公司2020年至2022年总共现款分成达2.76亿元，而同时其研发用度总共仅为2443.46万元，不足分成总数1/10。

值得一提的是，每年为汉王药业孝顺近九成营收的强力定眩系列居品，刻下的市占率较高且受到了专利保护，但该类居品专利取得授权的时候为2007年，距离20年的发明专利保护期仅剩下4年。在专利保护期到期后，汉王药业该明星居品是否能一直保抓竞争上风存疑。

起原：汉王药业招股书

中成药集采开启，价钱“搏杀”或不可幸免

集采可能导致的降价、市集份额或被霸占等问题，汉王药业相似也不可冷落。

继化学药、生物药、医用耗材国度集采后，中成药的带量采购或也将成为常态。2023年3月1日，国度医保局发布《对于作念好2023年医药聚集采购和价钱处单干作的告知》。告知流露，2023年底，每个省份的国度和省级集采药品数累计达到450种，其中省级集采药品应达到130种，化学药、中成药、生物药均应有所掩饰。

6月21日，由湖北省医保局牵头，北京、上海、广东等30省(区、市)构成世界中成药采购定约公布了中成药及有关药品聚集带量采购拟中选驱散。公开贵寓流露，本次中成药集采涵盖16个品种，共囊括了296款不同剂型、不同规格的药品。

中成药集采的价钱搏杀也相似热烈。据了解，本次中成药集采共有86家企业、95个报价代表品参与现场竞争，其中63家企业、68个报价代表品中选，中选率达71.6%，中选品种价钱平均降幅49.36%。

据汉王药业招股书，截止2022年末，该公司领有116个中成药批准文号，其中处方药37个，非处方药OTC品种79个。中成药批准文号列入国度基本药物目次37个，列入国度医保目次甲类46个、乙类33个。

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汉王药业居品虽暂不稳妥国度带量采购目次的圭臬且均未被列入省际中成药集采目次，但在地市级层面，其强力定眩片、强力定眩胶囊、强力枇杷露及六味地黄丸稳妥带量采购圭臬并被纳入金华市带量采购界限。

针对集采问题，监管部门曾经在响应概念中条目汉王药业分析泄漏药品聚集采购轨制的影响，分析泄漏进入各层级带量采购目次的概率及具体依据，是否存在功绩大幅下滑的风险等。在中成药集采日趋采常态化的布景下，价钱“搏杀”或不可幸免，依赖单一居品的汉王药业该何如寻求冲突呢？

关键词阅读：汉王药业，IPO